Ознакомьтесь с кейсом «Использование
«золотой акции» в процессе приватизации объектов государственной собственности
на примере «Рено». Какие факторы повлияли на расторжение сделки по слиянию
между компанией «Рено» и «Вольво»? Какие имущественные и неимущественные
права дает государству «золотая акция»?
Использование «золотой акции» в
процессе приватизации объектов государственной собственности на примере
«Рено»
После сотрудничества,
продолжавшегося в течение трех лет, когда обе фирмы использовали одинаковые
компоненты, французская государственная автомобильная компания «Рено» заявила в
сентябре 1996г. о своем намерении слиться со шведской фирмой «Вольво». Слияние
было намечено на 1 января 1994г. Однако к 1 ноября набралось достаточное
количество шведских институциональных держателей акций, заявивших о своем
намерении голосовать против этой сделки и отложить общее собрание акционеров. У
возражающей шведской стороны было две жалобы. Первая – это то, что Франция так
и не назначила дату приватизации «Рено», вторая – это то, что после
приватизации правительство Франции решило оставить за собой «золотую акцию» в
слившемся предприятии. Приватизацию предполагалось провести в ближайшем
будущем, но по второму вопросу о золотой акции у шведских акционеров имелись
серьезные аргументы. По плану слияния предполагалось, что французское
правительство будет владеть непосредственно 47 процентами, а «Вольво» 18
процентами компании «Рено-Вольво» (так намеревались назвать объединенную
фирму). Еще 35 процентов акций должны были контролироваться холдинговой группой
под названием RVC, 51 % из этих акций должен был принадлежать французскому
правительству и остальные акции – «Вольво».
Все, прямо или косвенно, сводилось к
тому, что «Вольво» будет принадлежать 35 процентов новой европейской
автомобильной компании, а французскому правительству – все остальное. Но
золотая акция давала бы французскому правительству возможность ограничивать
права любых акционеров, включая «Вольво», предоставляя им лишь одну пятую прав
голоса в компании в том случае, если «Рено» решил бы разорвать договор с
акционерами, который предстояло заключить после слияния. В Швеции были
опасения, что при такой договоренности интересы Франции всегда будут на первом
месте. Как раз в это же время французское правительство не выполнило свое
обещание относительно сокращений рабочих мест в государственной компании «Эр
Франс», и это еще более обострило ситуацию. В Швеции выражалась озабоченность
по поводу того, что если «Рено-Вольво» придется снизить себестоимость, как это
попытался сделать глава «Эр Франс», то в первую очередь будут сокращаться не
французские, а шведские рабочие места. Но французская сторона настаивала, что
золотая акция является лишь оборонительным оружием, к которому она прибегнет
только в том случае, если какая-нибудь американская или японская автомобильная
компания попытается завладеть «Рено-Вольво». После длительных переговоров, в
ходе которых французская сторона настаивала на сохранении у себя «золотой
акции», взаимовыгодная сделка так и не была заключена.